4月18日停牌后，上周 百丽 集团宣布收到管理层、高瓴资本、鼎晖投资为首的财团私有化要约，收购价6.30港元，较停牌价有19.54％的溢价。
经过周二的大涨，尽管目前 百丽 集团股价较收购价仍有约4％的空间，不过周二多家大行发布报告指，收购价并不吸引，投资者不宜高追。
麦格理周二在研报中称，6.30港元相当于约18.7倍的P/E，对比阿里巴巴对银泰商业(1833.HK) 私有化价格每股10港元较最后收市价溢价42％以及20倍的P/E， 百丽 集团私有化方案对投资者并不吸引，因此该行维持 百丽 集团“优于大市”评级和5.80港元的目标价。
周二，瑞银亦发布报告，该行认为尽管存在不确定性，但是料大部分投资者都会接受财团的私有化要约，因此给予 百丽 集团私有化价格一致的目标价6.30港元。瑞银同时称，目前多数 百丽 集团商店仅一名销售人员，因此进一步成本削减计划料难以实行，而公司已经对过去一个财年进行了盈警，预计 百丽 集团下行风险持续。
野村同样称 百丽 集团的私有化方案没有惊喜，溢价较近期同行个案至少25％的溢价为低，唯估计股东有机会接受上述方案，因此维持 百丽 集团“买入”评级和6.20港元目标价。
据 百丽 集团上周四发布的公告，此次私有化需要收购的股份合共7,192,291,808股，占公司已发行股本总额约85.28％，涉资453.114亿港元，其中美银提供280亿港元融资，要约提供财团提供173.114亿港元现金。
百丽 集团在公告中解释出售原因称，近年来，公司鞋履业务遭遇前所未有挑战，尽管采取一系列措施应对，但效果不铭心啊，自2014年2月28日止财政年度第四季度，集团鞋履业务连续13季度同店下滑。而联合要约人计划向公司投入财务和营运资源，与公司携手探索合作，实践一系列转型计划。
上述收购财团包括于先生、盛先生、智者创业、HHCDR GP、高瓴HHBH、高瓴HHBG、鼎晖基金V的普通合伙人CDH V Holdings Company Limited及SCBL 。于先生、盛先生均为 百丽 集团管理层，分别为集团执行董事于武和盛放，而盛放又为集团首席执行官盛百椒的侄子，于武则为集团体育事业部总裁。
交易完成后，高瓴资本将持有 百丽 集团56.81％股份，而鼎晖投资持有12.06％，于武及盛放在内集团现管理层持股31.13％。
对于上述交易，高瓴资本创始人、CEO张磊表示，深信该公司长期资本基础，结合其在数码化和公司运营方面的深厚经验，“必定可以帮助 百丽 国际通过实施必要的变革，在网络时代重获生机。”鼎晖投资方面则表示，此次私有化建议能使 百丽 国际集中资源进行必要转型。
百丽 国际创始人、主席邓耀则称，启动转型是公司当务之急，基于要约人的长期承诺和投入，因此与集团首席执行官盛百椒同意接受要约；盛百椒则称，集团现正处于形势严峻、急需转型关口，但毋庸置疑的是，只需将传统零售模式与数字经济充分结合，再加上行之有效的新策略和执行力，公司才能继续保持长期竞争力优势。
周三，港股因佛诞节休市一天。
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本文来源： 百丽复牌首日股价飙升15.18％
