2013年连锁超市卖场上市公司年报陆续出炉，以下报告数据截取截止2014年3月发布年报的四家零售上市公司：沃尔玛，高鑫零售，联华超市， 永辉 超市，物美的财报分析，对比各家零售商在盈利能力、费用控制、财务平衡方面的表现差异。
销售成本：销售规模的扩大，提升零售商渠道议价能力
沃尔玛依赖于强大的销售规模，其销售成本占营收比率为75.1%；高鑫零售对销售成本的掌控在国内零售商中最为突出，占比为77.8%；相比之下， 永辉 和物美的占比分别在80.8%和78.4%；目前中国零售产业集中度不高，未来大零售商市场空间更大；可以预期随着市场份额的扩张达到进货成本降低，相应带来领先零售商毛利空间的提高；同时随着零售商规模的扩大，对于精细化品类管理的投入，通过优化品类结构，也有助于毛利率的提升。
运营成本：本土零售商门店运营成本更低
沃尔玛运营成本占营收比率高达18.9%；在我们比较的零售商中， 永辉 的运营成本占比最低，控制在15.8%；运营成本包括门店运营成本和行政费用，门店运营成本占零售商可控费用中的大部分，联华超市的门店运营成本18.6%占比偏高，高鑫零售、 永辉 、物美的门店运营成本占营收比率分别为15.5%，13.5%，14.9%。
在这一方面相比2012年，国内零售商都有不同比例的上升，主要源于中国劳动力成本，未来这一趋势仍然将会继续不可避免。同时中国零售商为了提升盈利能力，普遍存在过分追求压低门店运营费用的动作，首当其冲就是减少员工。
值得注意的是门店成本过分压缩，导致顾客体验的下降，长远来看损害零售商满意度和生意。因此国内零售商需要反思这一普遍的做法，无限制压缩门店营运成本，减少员工编制，大量使用促销员代替自有员工，维持员工较低的工资水平导致人员流失率居高不下。
财务费用：国内零售商不差钱
高鑫零售财务费用占比极低，显示其现金流状况的较好，财务杠杆运用较少。物美和 永辉 财务费用占比均在合理范围内，显示出零售商尽管面临大量开店的资金需求，其现金流依然不算吃紧。
所得税：本土零售商税负更低
所得税占营收比率， 永辉 低至0.73%，物美为1.16%，高鑫零售1.37%，而沃尔玛为1.70%。 永辉 所得税税负较低，与其销售产品结构中生鲜产品占比较高有关。同时可以看到，高鑫零售、 永辉 和物美2013年获得的政府补贴分别为1.2亿，1.23亿和0.27亿，占营收的比率为0.14%，0.4%和0.14%。
年内溢利：本土零售企业盈利能力有待提升
剔除销售成本、运营成本、财务费用和所得税之后，各零售商年内盈利率沃尔玛最高，为3.8%，其次为高鑫零售为3.4%，其他本土零售商盈利能力较弱。
存货及应付账款周转天数：占用上游供应商资金的类金融模式
存货周转天数反应零售商对下游顾客的销售能力，应付帐款周转天数体现零售商对上游供应商的掌控力。从存货周转天数及应付帐款周转天数之间的差异，可以看到中国零售商依然十分倚重这种类金融模式，这也是中国市场零供关系普遍紧张的原因。长期来看这一类金融模式支撑零售扩张的模式会逐渐转变，中国零售商需要学习与供应商合作共赢。
中国零售商运营重心需要转变：
1、人力成本上涨不可避免，运营成本将会走高；
2、财务费用和所得税税负目前已经处于较低水平；
3、盈利能力的提升需要加强商品管理能力，从提升毛利水平入手；
4、随着产业集中度加强，零售商有望凭借渠道控制力来实现进货成本下降；
5、零售商同时更要注意的利润来源是提升运营效率，减少损耗；
6、零售商未来会更注重与供应商通过开放的合作实现利润，改变以往剑拔弩张的合作状况；
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