5月4日晚间，中国 恒大 （03333.HK）公告称，计划2017年全年赎回70%的永续债，目前已赎回永续债561.8亿元，完成约50%永续债的赎回。截至2016年底， 恒大 的永续债规模为1129.44亿元，相比2015年末的757.37亿元有大幅增加。
在今年3月份的业绩会上，许家印曾表示，今年计划永续债回购，上半年回购50%，全年偿还三分之二。如今提前两个月完成回购五成的任务， 恒大 也兑现了当初对市场的承诺。
随着 恒大 对永续债的大规模赎回，一方面可以缓解投资者过多的质疑，但更重要的是能节省大量利息开支，直接增加归属股东的核心净利润，以2016年永续债分得的净利润比例看，如今赎回的近562亿元永续债，即便除去前四个月的利息开支，也能增加 恒大 今年的股东净利润约30亿元。
据 恒大 2016年年报显示，当年的永续债持有人占到的净利润高达106亿元，这使包括许家印自己在内的股东利润都大幅下降。许家印3月份对投资者也不无感慨，“现在感觉到我们挺亏，对不起大家，也对不起我自己，（永续债）利润分掉很多。”
对于一直将永续债作为话题唱空 恒大 的做空者而言，实质回购不仅可以减少投资者对 恒大 多年来高负债的担忧，也是实质性的回击。另外，从3月底开始， 恒大 自己还花费近56亿元进行了九次大规模的股份回购，目前的股价较年初也有接近六成的涨幅，成为年内涨幅最高的内房股。
虽然大规模的永续债对 恒大 近两年的股东净利润占比较高，年化利率也不低，但在 恒大 回归一二线核心市场之际，这部分永续债曾起到了关键作用。
在最初开始采用永续债这一融资形式时，许家印曾在2013年的业绩会上解释称，相比当时市场上普遍采取股权合作分担高地低风险的方式，永续债更便捷，能避免股权合作方之间过多的商议和扯皮，虽然要支付永续债持有人年化10%—12%的固定收益，但项目的操盘权完全在于 恒大 。
2014年， 恒大 曾大规模增加近400亿元的永续债，这背后是由于当时很多项目原本是股权合作，但出资的基金却要求参与项目管理并干涉采购。这对一向强势的 恒大 而言必然不愿意，所以就将基金的出资转换成了永续债。这也是最近两年，相比万科、碧桂园等合作项目较多的房企， 恒大 一直权益销售额占比较高的原因。
凭借大规模的永续债借款， 恒大 也完成了回归一二线城市的战略布局。从2013年年中到2014年， 恒大 迅速进入了北京、上海、南京、杭州等新市场，并且所拿项目与 恒大 以往拿地最大的区别是，单价和总价都更高。
随之而来的房地产行业复苏，让 恒大 在接下来的两年顺利消化了这些高价地，并于2016年超越万科成为中国最大的开发商。对 恒大 而言，过去几年借助大规模的永续债，一定程度上完成了战略布局转型和规模壮大。
今年前4个月， 恒大 已实现销售额1447.8亿元，同比增长63.17%，已经超过去年上半年的业绩。不过目前仍暂时落后于碧桂园和万科，排名全国房企第三位。接近 恒大 的人士透露，前四个月它们新开盘很少，从五月份开始将会增多，六月份更会有大量新开盘，全年业绩有望达到5000亿元甚至更高，以其最庞大的土地储备，仍具备争夺房企第一的实力。
在完成对永续债的回购承诺后，接下来 恒大 将要面对另一个更重要的承诺。许家印曾在业绩会表示，预计五月下旬会完成 恒大 地产第二批国企战投的引入，这一规模至少是150亿元。目前 恒大 在谈的第二批战投背景和实力都更强，其中极有可能包括中国人寿、深圳地铁等巨头。
作为 恒大 地产回归A股的重组对象，深深房（000029.SZ）在5月4日的公告中称，预计将在5月14日前披露重大资产重组预案或报告书。这意味，在接下来的十天内， 恒大 将要进行最后的冲刺。
乐发网超市批发网提供超市货源信息,超市采购进货渠道。超市进货网提供成都食品批发,日用百货批发信息、微信淘宝网店超市采购信息和超市加盟信息.打造国内超市采购商与批发市场供应厂商搭建网上批发市场平台,是全国批发市场行业中电子商务权威性网站。
本文来源： 恒大回购562亿永续债 A股回归之路考验重重
