继全球最大零售商沃尔玛股权遭遇国内资本抛售后，如今欧洲第一大零售商 家乐福 也遭遇同样的命运———A股上市公司辽宁成大日前公告称，拟以4.2亿元的总价出售其持有的所有 家乐福 全部股权。
“ 家乐福 和辽宁成大成立了合资公司， 家乐福 是大股东，目前管理6个城市(沈阳、大连、杭州、宁波、哈尔滨和长春)的门店，经营状况良好，总部确认双方正在协商中， 家乐福 将回购辽宁成大所持有的合资公司的少数股权，目前正在协商中”， 家乐福 有关人士昨天告诉南都记者，这也符合 家乐福 在中国简化法律架构的方针。
回购股权 已有先例
事实上，这不是 家乐福 第一次被出售中国地区的股权了。今年5月，天津劝业场集团股份有限公司拟在天津产权交易中心公开挂牌转让所持有的公司参股子公司天津劝业 家乐福 超市有限公司35%股权，股权资产评估价值为9157.01万元。而早在2011年，统一就曾出售 家乐福 天津、重庆和广州3地的股权。
“ 家乐福 在中国市场创新不够，决策速度太慢是主要原因”，零售专家丁利国告诉南都记者，“ 家乐福 的总部管理体系中，中方是没有管理权的，连锁企业的特点是盈利可以在总部和合资企业之间调节，所以合资公司的盈利与否也是由 家乐福 掌控”，丁利国告诉南都记者，“很多商品都是集中采购，总部和合资企业之间的利益分配基本上由 家乐福 决定。”
回购股权也是历史的必然。“其实合资公司是历史原因，在上世纪90年代，零售属于限制性投资行业，不允许外资独立进入，包括沃尔玛、 家乐福 都选择了与国资成立合资公司。主要是解决两方面问题：政府关系以及拿地的便捷性。”丁利国如是解释。无独有偶，除了 家乐福 ，去年11月，沃尔玛也以33亿元回购了华润集团占股的21家公司的35％股份。“自从中国加入WTO之后，上述两个作用已经不明显了。首先，零售向外资独资开放；其次，大的地产开发商已经可以跟零售企业直接展开合作，不需要政府介入。”
架构变革 加强集权
关于回购股权， 家乐福 相关人士表示，这也符合 家乐福 在中国简化法律架构的方针。
超市遭遇电商冲击普遍低迷，而 家乐福 中国业务同样一直“摇摆不定”。“集团更换股东后对 家乐福 中国的态度相当反复，在出售和不出售之间态度摇摆，以至于 家乐福 近两年的发展都是停滞的”，一名零售业内人士表示。
针对业内盛传的 家乐福 或将卖出中国市场业务的猜测， 家乐福 方面回应称，“ 家乐福 继续保持和加大在中国的发展力度，加大在便利超市业态、网上商城以及物流配送中心的投资，贯彻多业态多平台多渠道的发展战略。”
实际上，去年 家乐福 启动了入华20年以来最大的一轮组织架构变革。在今年6月，其覆盖全国的六大区采购中心搭建完成，CCU的商品采购权将进一步收归至大区采购中心。新架构实施后，其供应链从过去的供货商模式改编成中央配送， 家乐福 各城市门店的采购和运营将被 分 离 ，区 域经理将 更 专注门店运营。
“首先是提高效率，过去一趟车只有一个供货商产品，但在中央配送情况下，一趟车组合多类商品，效率更高，成本也更低；其次是解决缺货问题;最后就是可以让小城市拥有更丰富的品类，因为如果小城市需求量小，路途远，他们并不愿意去配送。” 家乐福 集团全球副总裁、中国区总裁兼CEO唐嘉年曾告诉记者，中央配送更有利于向二、三线城市渗透。
资本方“趋利避害”
“趋利避害。”广州一名私募基金经理昨天向南都记者这样点评辽宁成大的动作。按照辽宁成大公告显示，出售的主要原因是“为推进产业调整、优化结构改革，考虑到 家乐福 未来可持续发展性等。”
“如果从投资的角度来说，辽宁成大在投资 家乐福 的成绩算是非常成功的。值得关注的是，如果真的按照4.2亿元的挂牌价完成交易，这次交易也算是高溢价了”，上述私募基金经理对南都记者表示。
一名华南证券分析师告诉南都记者，辽宁成大从商贸业务起步，一直在坚持多元化发展战略，旗下涉及金融、医药、零售、能源开发、贸易等领域。在辽宁成大参股公司业务中，其投资 家乐福 市值占比非常小。从该分析师的研报中也看到，公司先后与 家乐福 合作，在沈阳、大连、杭州、宁波、哈尔滨和长春6个城市设立超市，每年可实现投资收益在2000万元左右。
“抛售的原因从企业角度来看有几种原因，要么觉得抛售溢价赚一笔比长期持有获利更多，要么是不想做大卖场这块业务，另外可能觉得长期持有风险较大，看淡大卖场业务的发展前景”，第一商务网董事长黄华军分析道。
究其根本，还是连锁卖场业务的持续亏损。
今年上半年，上述6个 家乐福 合资公司中，有5家陷入亏损，只有哈尔滨 家乐福 盈利915万元，沈阳 家乐福 亏损则高达6380万元。合并计算，今年上半年这6个合资公司亏损额接近一亿元。
此外，“只有6家门店且不在同一区域内发展，很难形成规模效应，在采购、促销，跟供应商谈判中都不会有规模化效应和优势，所以就会影响到盈利”，一位不愿具名的业内人士指出。
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本文来源： 家乐福回应6家店股权遭资方出售 将回购股权
